封關後行情回顧
台股在農曆封關日（2/11）以 33,605 點收盤，大漲 532 點（+1.61%），台積電甚至衝上天價 1,900 元。年後首個交易日（2/23）將是重要觀察時點，美股在封關假期間持續走強，為台股開紅盤積累動能。
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美股週三（2/18）收盤數據
| 指數 | 收盤 | 漲跌 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 49,662 | +129點 (+0.26%) |
| S&P 500 | 6,881 | +38點 (+0.56%) |
| NASDAQ | 22,753 | +175點 (+0.78%) |
| 費城半導體 | 8,214 | +78點 (+0.96%) |
| 台積電 ADR | - | -0.53% |
輝達與 Meta 簽訂多年期 AI 晶片供貨大單（含 Blackwell 與未來 Vera Rubin 架構），科技股全面收紅，費半指數領漲。
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重大國際訊息
1. Fed 1 月會議紀錄偏鷹：升降息皆有可能
Fed 公布的 1 月 FOMC 會議紀錄顯示，官員幾乎一致同意維持利率 3.50%~3.75% 不變，但內部出現明顯分歧：
- 偏鷹派：數名官員表示，若通膨持續居高，有意開放升息可能
- 偏鴿派：部分官員認為通膨如期回落則支持降息
- AI 爭議：官員對 AI 是否帶來通縮（生產力提升）或通膨（投資需求推升利率）看法不一
市場共識：最早 6 月才可能降息，Fed 下任主席人選華許支持降息，但需說服其他委員。
對台股影響：Fed 偏鷹短線壓抑科技股估值，但不改 AI 資本支出超級週期基本面，台股技術性修正反而是布局機會。
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2. 輝達 + Meta 超級 AI 訂單：台系伺服器代工直接受惠
Meta 宣布與輝達達成長期供貨協議，將採購數百萬顆 AI 晶片，涵蓋現行 Blackwell 架構及下一代 Vera Rubin 架構。
直接受惠台廠：
- 伺服器代工：鴻海（2317）、廣達（2382）、緯穎（6669）、技嘉（2376）、緯創（3231）
- 散熱：輝達 Vera Rubin 下半年推出，將採用全液冷設計，散熱三雄（奇鋐 3017、雙鴻 3324、力致 3483）潛力強
- 電源管理：台達電（2308）全年漲188%，摩根士丹利、麥格理點名「優於大盤」
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3. 記憶體超級循環：結構性缺貨、毛利率爆衝
AI 需求引爆記憶體全面缺貨，各類產品供應均告吃緊：
- DRAM / NAND / NOR 全面缺貨，價格呈「拋物線式」上漲
- 三星電子：喊出 50% 超狂毛利率，全年獲利上看 2.2 兆元
- 美光（MU）：宣布砸 2000 億美元（約新台幣 6 兆）擴廠，聚焦 AI HBM 記憶體
- 台廠關注：旺宏（2337）、南亞科（2408）首季毛利率預估突破 50%
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4. 聯發科搶下谷歌 TPU 訂單：轉型里程碑
聯發科（2454）確認取得谷歌 TPU（雲端 AI 晶片）訂單，SerDes 技術成為關鍵。蔡力行坦言手機產業艱難，但 CPO 與 HBM 整合技術布局讓聯發科正式轉型為雲端 AI 關鍵技術合作夥伴。投顧看好股價上看 2,000 元。
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5. 被動元件：村田擬調漲 MLCC 價格
AI 伺服器拉貨潮升溫，全球被動元件大廠村田製作所正內部討論擬調漲 MLCC 價格，股價已勁揚 6.9%。台廠國巨（2327）、華新科（2492）等被動元件廠商值得留意。
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重點產業族群整理（2/23 開盤觀察）
| 族群 | 驅動因素 | 代表標的 |
|---|---|---|
| AI 伺服器代工 | 輝達 Meta 超級訂單 | 鴻海、廣達、緯穎、技嘉 |
| 散熱液冷 | Vera Rubin 全液冷需求 | 奇鋐、雙鴻、力致 |
| 記憶體 | 結構性缺貨、HBM 爆發 | 旺宏、南亞科 |
| 電源管理 | 資料中心 CapEx 擴張 | 台達電 |
| AI 設計晶片 | 雲端 TPU 訂單 | 聯發科 |
| 被動元件 | MLCC 漲價預期 | 國巨、華新科 |
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風險提示
- Fed 偏鷹：若通膨不降反升，升息預期將壓抑科技股本益比
- 美伊緊張：油價一度急漲逾 4%，地緣政治風險上升
- 2/27 台股休市（228 紀念日）：本週僅 2/23、2/24、2/25、2/26 四個交易日
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